0次浏览 发布时间：2025-04-10 22:51:00
海报新闻记者 刘敬怡 报道
4月3日，悍高集团股份有限公司(以下简称“悍高集团”)递交招股书(上会稿)，将于4月11日接受深圳证券交易所上市审核委员会的审议。
2022年7月，悍高集团首次向深交所主板递交招股书。2023年初，全面注册制正式落地后，悍高集团上市申请获受理，同年3月底被问询。2024年8月，悍高集团被第二轮问询。
2022年-2024年报告期内，公司主营业务收入由收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具以及其他产品组成，其中收纳五金和基础五金产品销售占比在65%以上，是公司收入的主要来源。
家族控股超八成
天眼查显示，悍高集团成立于2004年，位于广东省佛山市，主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售。前身可追溯到佛山市顺德区凯高五金制品有限公司(以下简称“凯高五金”)。
2011年2月25日，凯高五金召开股东会，同意将公司名称变更为佛山市顺德区悍高五金制品有限公司(以下简称“悍高有限”)。2020年9月14日，悍高有限股东会作出决议，同意悍高有限全体股东作为发起人，将有限公司整体变更为股份有限公司，股份公司名称为悍高集团股份有限公司。
招股书显示，悍高集团在此次发行前，并未进行过多资本运作，公司股权和控制权主要集中在实际控制人欧锦锋和欧锦丽兄妹身上。
悍高集团招股书截图
截至最新招股书签署之日，公司共有11名股东，悍高集团的股权和控制权高度集中在实控人家族，此外引入了二鸣投资、顺德智造、兔宝宝、青岛华真、尚壹投资5家外部股东。公司实际控制人欧锦锋和欧锦丽兄妹直接和间接持有公司83.74%的股份，控制公司89.76%的表决权。欧锦锋担任公司董事长兼总经理，欧锦丽担任公司董事兼副总经理，长期负责公司的经营管理工作。
此外，欧锦锋、欧锦丽兄妹的亲属也在公司任职高管，欧锦锋配偶之弟林居右担任云商部供应链总监；欧锦丽之配偶苏健源担任采购副总监。
招股书显示，2022年与2023年，悍高集团云商模式的第一大客户均为佛山悍德家居用品有限公司，2022年，公司面向悍德家居的销售金额为720.81万元，占该模式收入的比例为4.57%，占悍高集团主营业务收入的比例为0.45%。2023年，公司面向悍德家居的销售金额为1305.07万元，占该模式收入的比例为7.05%，占悍高集团主营业务收入的比例为0.6%。
值得注意的是，佛山悍德家居用品有限公司的实控人为欧锦锋配偶的妹妹林绿苗及其配偶林培超。
悍高集团称，2022年至2024年，公司存在与林培超、悍林家居和悍德家居的关联销售的情形，销售产品主要为收纳五金、基础五金等产品，该等关联交易销售产品与公司主营业务相关，是公司收入的主要构成部分。2022年至2024年，公司与林培超、悍林家居和悍德家居关联销售相关收入占悍高集团主营业务收入的比例分别为0.65%、1.07%、1.04%。
此外，欧锦锋、欧锦丽除控制悍高管理、悍高企业、锦益管理、锦悦管理、悍格电器及悍格电商外，未控制或参股其他企业。
业绩高增长 深交所二轮问询
最新招股书显示，2022年至2024年，悍高集团分别实现营收16.2亿元、22.2亿元、28.6亿元，年均复合增长率为32.78%。归母净利润分别为2.1亿元、3.3亿元、5.3亿元，扣非净利润从1.99亿元大幅增长至5.2亿元，年均复合增长率为61.83%。
值得注意的是，悍高集团2024年上半年营业收入为11.85亿元，扣非后归母净利润为1.89亿元，然而悍高集团2024年一整年营业收入为28.6亿元，同比增长28.57%，归母净利润为5.2亿元，同比增长58.11%。
同行可比公司坚朗五金2024年出现业绩下滑。2023年坚朗五金实现营业收入78.01亿元，实现净利润3.5亿元，2024年坚朗五金实现营业收入66.38亿元，实现净利润1.21亿元。另一同行可比公司松霖科技2023年实现营业收入29.83亿元，2024年实现营业收入30.15亿元，同比增幅小于悍高集团。
招股书截图
为此，深交所对悍高集团发起二轮问询，要求悍高集团说明2024年扣非净利润增幅明显高于营业收入增幅的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异。
悍高集团解释称，公司具备较强的自主定价权，在下游市场出现周期性波动时，仍能在行业竞争中处于优势地位。另外，公司销售渠道多元互补，客户结构持续优化，受下游房地产客户及国际贸易形势影响较小。
退换货金额增长 多次专利纠纷
招股书显示，报告期内悍高集团电商模式下的退换货金额分别为668.71万元、829.41万元、887.88万元，退换货渠道主要来源于线上直销，退换货的原因主要是终端消费者在电商平台规定的无理由退货期内退回产品。
招股书截图
此外，悍高集团线下经销渠道的退换货金额呈现出较大的波动。报告期内，悍高集团其他模式下的退换货金额分别为384.42万元、787万元和358.07万元，退换货渠道主要来源于线下经销，退换货的原因主要是质量原因以及经销商终止合作产生的库存退回。
悍高集团在招股书中表示，公司建有专业的研发团队，通过对市场需求的及时收集与分析，有针对性地设立研发项目，开发新产品和新技术。
报告期内，公司研发费用分别为6374.45万元、9418.68万元和1.11亿元，占营业收入的比例分别为3.93%、4.24%和3.88%。公司研发费用主要为物料消耗、职工薪酬等支出。
此外，公司最近三年累计研发投入金额为26,890.74万元，占最近三年累计营业收入的比例为4.01%，最近三年研发投入复合增长率为31.95%。
招股书截图
截至2025年3月4日，悍高集团拥有专利1173项，高于同行可比公司799项的专利数量平均值。然而，悍高集团的研发人员却远低于行业均值，截至2023年末，悍高集团研发人员为300人，同期可比公司研发人员均值为790人。
值得注意的是，报告期内悍高集团有多次专利侵权纠纷。招股书显示，2021年至2022年，悍高集团接连收到来自铭珈家居、江苏酷太、厦门和而达和宁波搏盛的专利侵权诉讼。
其中，与铭珈家居的专利侵权纠纷以悍高集团停止制造、销售、许诺销售侵权产品，并赔偿铭珈家居经济损失及维权合理开支合计515万元告终，与江苏酷太、厦门和而达的专利侵权纠纷分别以调解和撤诉结案，与宁波搏盛的纠纷以撤诉结案。
对此，悍高集团表示，报告期各期涉诉专利所对应的产品销售收入分别为2.90万元、2.87万元 和1.50万元，占公司报告期各期的营业收入比例较小，不会对悍高集团的生产经营造成重大不利影响。
此外，悍高集团还因产品使用性能不符合相关标准要求遭到消保委点名。2024年4月2日，江苏省消费者权益保护委员会对25批次智能晾衣架进行了比较试验。试验结果显示，标称悍高集团生产的智能晾衣机存在电器安全方面问题，试验产品的内部布线与自攻螺钉尖端和锐利棱边接触，容易造成内部布线的绝缘层损坏，影响绝缘甚至造成短路。
图源江苏省消保委公众号
库存商品占比较高
深交所的一轮问询中显示，2019年、2020年、2021年和2022年截至6月30日，悍高集团库存商品金额占存货比例分别为48.30%、61.34%、71.92%及71.48%。
悍高集团招股书申报稿截图
对此，深交所在第一轮问询中提问悍高集团库存商品占比较高的原因，存货构成与同行业可比公司是否存在明显差异及合理性。
悍高集团解释称主要是报告期内营业收入增长快，为及时交付产品，针对线下经销、线下直销、云商及电商等多渠道开展预测式备货，致使报告期末库存商品的数量与金额较高;同时，原材料供应充足、运输距离短，采购周期随之缩短，原材料备货少，在存货中占比低。此外，OEM代工比例高，无需背负原材料及半成品库存，且公司生产工艺成熟，自产产品生产周期短，进而半成品在存货中的占比也较低。
对于库存商品占比高于同行业可比公司平均值，悍高集团解释称主要源于同行业可比公司客户类型多为直销大客户，常采用 “以销定产” 或一定量安全库存备货的生产模式，使得各报告期末库存商品占比相对较低。与之不同，悍高集团业务模式多元，报告期内线下经销、线下直销、云商、电商等销售渠道营收增长迅猛，为充分满足客户需求、保障产品交付及时性，采取预测式备货策略，最终致使各报告期末库存商品占比相对偏高。
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